当谷歌成立大约5年的时候，当它申请首次公开募股时，全世界第一次看到了它的财务状况。该公司利润丰厚，2003年净收入超过1亿美元。它从不回头。
在Facebook成立大约7年的时候，它与潜在投资者分享了财务数据。我在《市场观察》做记者时看过这份文件。这表明该公司也已经变得非常有利可图。
现在，我们看到了OpenAI的第一个财务高峰。它已经有将近10年的历史了，它与谷歌和Facebook完全不同。
The Information获得了OpenAI的财务文件，并于本周发布了一份分析报告。收入增长迅速，到2029年可能达到1000亿美元。但该公司预计，2023年至2028年的总亏损将达到440亿美元。
不包括人工智能模型培训成本
据The Information分析的文件显示，最令人担忧的是，OpenAI要求投资者将其用于训练人工智能模型的数十亿美元费用排除在外。
人工智能模型训练是OpenAI做的主要事情之一。当提到创业公司时，每个人都会想到这一点。例如，它在2023年初推出了GPT-4，并在9月推出了一款新的01车型。
人工智能公司在报告收益时，是否可以不包括训练人工智能模型的成本?我咨询了一位资深风险投资家，他曾在一家大型科技公司担任高管多年。
那个人明确地说不。这位知情人士解释说，这些成本是真实存在的，OpenAI要求投资者忽视这一基本业务支出，这是一种傲慢的表现。他们要求在讨论敏感问题时不透露姓名。
“不洁食”
我还请了一位会计专家对此事进行记录。我与The Dig博客的作者弗朗辛•麦肯纳聊了聊。The Dig是一个关注上市公司和上市前公司会计、审计和公司治理问题的博客。她曾在毕马威咨询公司和普华永道工作，并为大公司实施会计和财务系统，包括SAP和Oracle ERP软件。
她精通会计和技术。周四，她仔细阅读了The Information的报道，并对OpenAI努力让投资者忽略其人工智能模型的培训成本发表了以下看法。
麦肯纳告诉我:“这是一个太过遥远的桥梁。“这是不洁的。”
有关的故事
对于像OpenAI这样的人工智能公司来说，训练模型将是一个持续的过程。世界在不断发展，新的数据不断产生，这些数据必须被纳入人工智能模型的理解中。
麦肯纳说:“他们将不得不不断地根据新信息训练他们的人工智能模型。”“它们永远不会被完成。我认为，试图排除这些成本是一种花招。”
上市规则
如果OpenAI尝试IPO，这一点将变得尤为重要，一些投资者预计这家初创公司将在未来几年进行IPO。
美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)主要关注盈利能力的其他衡量标准，不允许公司排除许多经营的持续成本。
麦肯纳说:“如果他们把这些写进IPO招股说明书，让证交会看到，证交会可能会说，你不能用这些来调整收入。”“对我来说，这更像是持续的产品维护和开发。”
周四上午和当天晚些时候，我向OpenAI询问了麦肯纳和这位风投合伙人的担忧。该公司没有回应我的详细问题。
这位风投合伙人指出，未来几年OpenAI的其他成本可能会下降，并以推理为例。推理是训练后的阶段，允许人工智能模型对新信息做出反应。这是模型运行的基本方式。
这位风投合伙人解释说，这些培训后的成本在未来几年可能会大幅下降，这可能有助于OpenAI减少损失。
然而，风投公司表示，你仍然不能排除人工智能模型培训，这将是提供OpenAI服务的一项巨大而持续的基础成本。
Groupon和WeWork
把核心业务的成本排除在外，这与几年前其他雄心勃勃的科技初创公司的做法如出一辙。麦肯纳将WeWork比作Groupon，并谈到了WeWork。
Groupon在2011年上市之前，曾建议投资者关注“调整后的综合部门营业收入”(adjusted consolidated segment operating income，简称CSOI)，该指标剔除了几项与营销相关的费用。美国证券交易委员会反对，Groupon不得不改变其会计。
去年，Groupon发布了一个“持续经营”的警告，让人怀疑它是否有能力继续经营下去。(它的表现今年有所改善)。
2019年，WeWork告诉投资者关注“社区调整后的EBITDA”。从本质上讲，该公司是在要求投资者忽略它经营业务所需要做的许多事情的成本。
麦肯纳和这位风投合伙人表示，OpenAI现在也在做类似的事情。我们称之为人工智能公司的“人工智能调整收益”。
“OpenAI可以做任何它想做的事情，并试图向投资者编造任何他们想要的故事。他们是一家私营公司。”“他们是否制作经审计的财务报表并将其交给投资者?”这还不清楚。现在，他们不需要这么做。但如果他们最终准备了IPO招股说明书，这种情况就会在某个时候停止。”
WeWork于2023年11月破产。
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我是谷锐号的签约作者“半香”！
希望本篇文章《OpenAI调整后的收益数据引发对Groupon和WeWork的联想》能对你有所帮助！
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